盈易点衡美健康遭北交所问询！股权激励公允性成焦点，业绩下滑与合规风险并存

北交所IPO获受理不到一个月盈易点，浙江衡美健康科技股份有限公司（以下简称“衡美健康”）即收到交易所问询函。北交所抛出十问，就其业务经营合规性及食品安全风险、期后业绩持续下滑风险、募投项目的合理性等展开追问。

问询函首先聚焦公司股权激励的合理性。2021年1月，衡美健康通过持股平台兰考朝畅以每股1元的价格向外部顾问徐婧授予47万股股份，同期员工胡根云也通过该平台获得激励。然而，2023年1月，徐婧的股份被以每股1元保留，而胡根云的份额却以每股8.79元“平移”至另一平台。北交所要求公司说明，徐婧作为外部顾问的贡献如何量化？1元定价是否显著低于同期公允价值？是否存在代持或其他利益安排？

更关键的是，申报前公司突击解除了与多名外部股东的对赌协议（含回购、反稀释条款），被要求说明特殊投资条款是否依规真实解除，是否存在纠纷或潜在纠纷和其他未披露特殊条款。

值得一提的提，前不久衡美健康及实控人等因此被监管出具了警示函。

今年6月19日盈易点，浙江证监局出具了《关于对浙江衡美健康科技股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》，由于公司存在公开转让说明书中的特殊投资条款解除情况披露不准确的情形，根据规定，浙江证监局决定对公司及冯魏、郑雅丹、王凯峰分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

衡美健康主营“营养功能食品”，但这一品类在我国现行法规中并无明确界定。公司部分产品取得保健食品备案，环评备案项目中产品名称为“营养食品”。问询函要求公司明确各类产品的法律属性，并披露是否存在违规添加、超标宣传，是否因食品安全问题被行政处罚，是否将过期、临期产品重新包装、重新销售。

此外，公司下游客户（如菲比体育、西子健康）多为注册资本仅100万元的小微品牌商，部分客户成立当年即成为前五大客户，且通过微信群、抖音直播等私域渠道销售。北交所要求说明主要品牌商经营的稳定性及合规性，是否存在影响公司生产经营的不当宣传或其他负面舆情。

北交所还要求衡美健康说明主要客户使用多个主体与其开展合作的原因，部分主体新成立即成为客户、成立短期内即贡献较大销售额、注册资本较小但贡献较大销售额的合理性。

2025年1-3月，衡美健康营收同比下降10.14%，归母扣非净利润暴跌43.78%。核心客户西子健康已自建运动营养产线，另一大客户菲比体育转向竞争对手康比特采购。交易所追问：公司技术壁垒是否足以抵御客户“去代工”趋势？2024年蛋白原料价格再度上涨，是否进一步挤压利润？经营是否稳定可持续，是否存在持续下滑风险？

衡美健康的采购模式亦被重点问询。报告期内前五大供应商多为成立不足3年的贸易商，且境外采购占比超50%。2024年末，公司预付款项高达4246万元，较2022年增长近3倍，交易所要求说明采购价格是否公允性，预付款的结算方式是否符合行业惯例，是否存在体外资金循环的情形。

北交所还关注公司募投项目的合理性。公司拟募资5.01亿元用于年产5780吨营养食品项目，但核心产品棒类和烘焙类产能利用率分别仅69.9%和11.97%。交易所要求说明：在产能闲置背景下，搬迁并技改的必要性何在？新增营养豆产线的市场需求测算是否客观？

来源：读创财经盈易点

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